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  公司发布2025年三季报，完成盈余收入45.09亿元，同比+5.7%；归母净利润3.92亿元，同比+24.9%；扣非净利润3.85亿元，同比+27.7%。其间Q3完成盈余收入15.14亿元，同比+4.8%、环比+0.01%；归母净利润1.51亿元，同比+60.8%、环比+13.2%；扣非净利润1.49亿元，同比+65.7%、环比+11.4%，Q3成绩环比连续添加，略超预期，咱们上调2025年、保持2026-2027年盈余猜测，估计公司2025-2027年归母净利润5.45（+0.29）、5.97、6.70亿元，EPS别离为2.37、2.60、2.92元/股，当时股价对应PE为17.0、15.6、13.9倍。咱们看好公司不断夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学事业，一起推动PI资料国产化，完成多层次高水平质量的开展，保持“买入”评级。

  （1）期间费用方面，2025Q3公司出售费用、办理费用、研制费用、财务费用别离为4,285、4,924、4,049、2,606万元，环比别离-1,020、-818、-3,341、+3,100万元，考虑公司海外事务，估计财务费用改变主要是汇率动摇形成。（2）盈余才能：2025年前三季度公司出售毛利率、净利率别离为21.72%、8.47%，同比别离+0.58、+1.24pcts，相较2024年报别离+0.47、+1.19pcts。2025Q3出售毛利率、净利率别离为21.97%、9.77%，环比别离+0.32、+1.21pcts。2025年以来，公司抗老化助剂、润滑油添加剂事务企稳添加，依据2025年中报，抗老化助剂子公司利安隆中卫、利安隆凯亚、利安隆珠海、利安隆赤峰完成净利率同比添加或扭亏为盈；润滑油添加剂子公司锦州康泰净利润同比添加。此外，公司生命科学事业和PI项目快速推动，其间生命科学事务方面，公司一起公告控股子公司天津奥瑞芙吸收兼并天津奥利芙，奥瑞芙在吸收兼并完成后削减注册资本，前述买卖完成后，公司对奥瑞芙的出资金额由400万元变为650万元，持股票份额添加至50.71%，仍为奥瑞芙的操控股权的人。本次吸收兼并及减资事项有利于公司整兼并优化现有资源配置，提高公司办理功率，下降办理本钱。