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  证券之星消息，近期永安药业（002365）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

  公司及子公司主要是做三类业务，一是牛磺酸产品的研发、生产和销售；二是保健食品的研发、生产和销售；三是特殊膳食食品（肌酸）的研发、生产和销售。报告期内，公司通过自主研发，新增特殊膳食食品（肌酸）业务。

  根据2024年年度经营数据，来自于牛磺酸的收入为63,473.12万元，占公司营业收入的75.67%。根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年5月修订），公司所处行业为医药制造业（分类代码C27）；按《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业归属于“C制造业”中的“医药制造业（C27）”下的“C2710化学药品原料药制造”。

  牛磺酸又称牛胆酸，为白色结晶或结晶性粉末，是一种含硫的非蛋白氨基酸，在人体内起及其重要的作用。牛磺酸具有强肝利胆、解热与抗炎；改善内分泌状态、增强人体免疫力；维持正常生殖功能；降压、降血糖、强心和抗心律失常；促进婴幼儿脑组织、智力及视网膜发育；提高神经传导和视觉功能、抑制白内障的发生发展；提高肌肤免疫力、抵抗外界环境对肌肤的侵袭作用等。牛磺酸的这些独特的生理、药理功能决定了其在医药、食品添加剂、饮料及营养品等方面具有广泛的应用领域和市场。

  牛磺酸可作为化学原料药，同时又可作为食品添加剂中的营养强化剂。在国外，牛磺酸应用已较为成熟，其主要的应用领域为食品和饮料行业。在国内，随着国内经济的发展、市场环境的变化以及花了钱的人牛磺酸功效认识的加深，牛磺酸在下游市场的应用逐步扩大，特别是在饮料和保健食品领域，牛磺酸的需求量开始上涨迅速。近年来，国内饮料消费结构和趋向正在发生显著变化，以牛磺酸为主要添加成分的功能性饮料已在饮料市场中占了重要地位，成为大众日常主要饮品之一。在宠物食品领域，牛磺酸的应用同样广泛，尤其是猫粮，牛磺酸已成为不可或缺的物质。此外，由于国家对抗生素添加的限制，牛磺酸在饲料行业中的应用也在逐步增加，尤其是在水产饲料中的应用增长明显。在婴幼儿食品领域，牛磺酸的重要性日益被认可。美国、日本早已将牛磺酸纳入婴幼儿食品必需添加成分之列，而我国也已将牛磺酸视为婴幼儿配方食品中可选择添加成分，并在2023年2月22日正式实施的新国家标准中，上调了对牛磺酸的添加量指标，这一变化表明国家权威部门对牛磺酸功能的认可。近两年，《Science》、《Cell》和《Nature》等国际顶级学术期刊上分别发布了关于牛磺酸在抗衰老、抗癌、体重控制等方面的最新研究发现，也进一步展现了其在健康领域的潜力。随着花了钱的人健康和营养的关注度持续提升，国家对食品安全和营养标准的逐步的提升，和相关科学研究的不断深入，牛磺酸在多个领域的应用将持续扩大，市场需求也将保持增长态势。然而，牛磺酸行业的发展也面临着上游原材料价格波动、下游市场需求变化以及行业竞争等多重挑战。

  牛磺酸目前在国际市场上除了日本有少量生产之外，主要生产厂商均在我国。公司是全球最大的牛磺酸生产基地，现有牛磺酸生产能力5.8万吨/年，占50%左右的市场占有率，公司牛磺酸产品大部分出口世界各地，为红牛、雀巢、可口可乐等世界级公司的重要供应商。

  随着社会进步和经济发展，人民生活水平明显提高，居民的健康消费逐年攀升，对营养保健食品的需求旺盛，近年来中国保健食品市场规模呈持续增长态势，特别是慢慢的变多的消费者开始深刻意识到健康的重要性，大大加快了保健食品行业的发展。

  保健食品行业整体发展的新趋势：一是人口老龄化，消费基数增大，需求欲望提升，为保健食品行业带来非常大的市场空间。二是中国80、90后将带来健康、有机和保健食品的快速普及。新生代消费者群体的崛起叠加消费观念转型将有效扩容保健食品市场的整体需求。三是保健食品品类不断丰富，销售渠道更加多样。随着保健食品渗透率和人均消费量的提升，将促进保健品细分品类加快增长；销售渠道逐步向非直销的药店、商超、专卖店延伸，近几年，随着消费者结构和习惯的变化，“直播带货”等电商渠道加快速度进行发展，让保健产品走进更多消费者的视线。未来，保健食品的销售经营渠道将更多样，同时融合互联网+的新业态逐步呈现。四是大健康政策利好保健食品产业高质量发展。《“健康中国2030”纲要》强调，推进健康中国建设，要坚持预防为主，强化早诊断、早治疗、早康复。保健食品对居民健康发挥着预防和保健等非消极作用，符合大健康的理念。五是趋严的监管政策为保健食品行业保驾护航。近年来，保健食品乱象频发，监管部门高度关注。日益趋严的监管环境将推动行业优胜劣汰，有效净化保健食品市场，提高花了钱的人保健食品需求意愿，有利于行业的长期健康发展。

  子公司永安康健主要是做功能食品、保健食品、特殊膳食食品的研发、生产和销售，以及营养与健康干预产品定制服务。永安康健以全球化的视野和格局，建立以牛磺酸为核心的健康产业链，专注于功能食品、保健食品、特殊膳食食品的研发与生产。

  子公司凌安科技原来从事聚羧酸系减水剂单体、减水剂业务，近年来由于基建行业的不景气，持续出现亏损。为了扭转这种局面，凌安科技积极转型，开发出新产品一水肌酸，利用公司牛磺酸现有生产管理和海外销售经营渠道优势，快速实现生产和销售。

  一水肌酸是肌氨酸的一种衍生物，是存在于人体中的天然营养素，人体内肌酸在肝脏、肾脏、胰腺中合成。肌酸对促进核酸，蛋白质的合成，增加体内能量物质的储备，促进肌肉的生长，以及延缓疲劳和加速体能恢复具备极其重大的作用。一水肌酸，属医药原料和保健品添加剂。国外现已大范围的使用在食品、饮料、添加剂等领域，而国内，集中应用于食品、保健食品领域。随着时下人们生活水平的提高，以及对改善个人体质，追求健康生活的需要，一水肌酸未来市场发展的潜力可观。

  原材料价格较上一报告期出现重大变化的原因公司产品主要原材料环氧乙烷价格波动受供需变化、原料成本等多种因素影响，报告期内，价格涨跌比较频繁。与上一报告期相比，生产的基本工艺和配比基本没变，价格未出现重大变化。

  凌安科技年产1500吨低碳环氧衍生精细化工技术改造项目于2024年8月30日获得潜江市生态环境局环评批复（潜环评审函〔2024〕69号）；凌安科技年产1500吨一水肌酸、3000吨苯氧乙醇、1500吨HBA-163(烷基胺聚氧乙烯醚)项目于2024年10月31日收到潜江市生态环境局环评批复（潜环评审函〔2024〕90号）。

  2024年，环氧乙烷市场持续低迷，市场行情报价与原料乙烯持续倒挂，基于成本考虑，公司环氧乙烷装置基本处于停产状态，生产牛磺酸所需的主要的组成原材料环氧乙烷全部外购。报告期内，环氧乙烷装置产生停工损失8,314,251.38元，占归属上市公司股东净利润的比例为13.46%。公司将依据市场行情合理的安排环氧乙烷装置复产时间。

  2024年，由于化工行业不景气影响，考虑到市场行情、成本以及设备状况等多方面因素，齐安氢能源基本处于停车停产状态。报告期内，齐安氢能源产生停工损失9,273,792.91元，占归属上市公司股东净利润的比例为15.01%。齐安氢能源将依据市场行情合理的安排复产时间。

  永安药业安全生产许可证有效期至2025年11月30日，公司将积极开展相关工作，于2025年8月30日开始申请办理安全生产许可证，保证公司在规定时间内完成证件延期。排污许可证有效期为2025年12月24日，公司将积极开展相关工作，于2025年10月24日申请延续排污许可证,保证公司在规定时间内完成证件延续。

  公司在牛磺酸行业深耕多年，已成为全世界最大的牛磺酸生产基地，占50%左右的市场占有率，现已具备牛磺酸生产能力5.8万吨/年。为进一步巩固牛磺酸行业地位，并结合牛磺酸的市场需求，2021年年底，企业决定再次扩产，建造一条年产4万吨牛磺酸的自动化生产线。目前，该项目正处于施工建设收尾阶段，即将进入项目验收阶段。公司将认真做好验收准备，确保项目顺利完成。项目建成投产后，公司将具备年产近10万吨牛磺酸的生产能力，规模优势将更加突显。

  公司坚持“科学技术创新”发展的策略。科学技术创新不仅是公司长时间坚持的发展的策略，更是公司长远发展的强大引擎。2024年，公司持续加强研发技术队伍建设，开拓创新，以医药化工行业共性、关键性、前瞻性技术开发为重点，开发和掌握一批对企业经济发展具有战略影响的关键技术，促进产业的转型升级。报告期内获授7项专利：2项中国发明专利“一种牛磺酸母液除杂回收的方法和除杂回收系统”“一种全回收处理牛磺酸母液的方法和生产系统”，2项中国实用新型专利“一种牛磺酸脱色过滤系统”“一种牛磺酸生产的基本工艺中含氨物料循环回收生产系统”，1项欧洲发明专利“一种制备牛磺酸的方法”，1项美国发明专利“一种牛磺酸母液回收利用的方法”，1项日本发明专利“一种牛磺酸母液回收利用的方法”。

  控股子公司凌安科技以专业板块、不同应用领域开发为科技发展趋势，形成了独特的从信息收集、分子结构设计、小试、中试、产业化到市场应用的完整研发体系。2024年，凌安科技成功上马一水肌酸生产线，研发实力逐步提升；知识产权方面，累计获得专利16项（发明专利2项，实用新型14项），其中：报告期内获得发明型专利1项“高分散降粘型减水剂及其制备方法”，实用新型专利3项“一种聚羧酸减水剂用的复配装置”“一种聚羧酸高性能减水剂贮存均化装置”“一种减水剂加工用进料机构”。

  子公司永安康健继续加强营养与健康干预产品定制服务，继续发挥公司牛磺酸、功能食品优势，丰富粉剂、液体产品剂型，加大肌酸、菊粉益生元产品研究开发，产业化转化与销售，报告期内，在功能营养食品、保健食品、特殊膳食食品方面设计开发新产品180余个。技术探讨研究方面，完成牛磺酸、晶球益生菌、辅食营养补充品等6项自主研发项目研究和产品研究开发；项目申报方面，完成国家高新技术企业的再认定，参与的壳寡糖项目获评湖北省科技进步奖二等奖，完成科技部科技型中小企业再评价；知识产权方面，新增2项实用新型专利进入实审，开展易加能牛磺酸维生素B族泡腾颗粒、易加能牛磺酸维生素C泡腾颗粒两款国产保健食品延续注册，新增国产保健食品备案凭证5个，新备案食品安全企业标准12个。

  公司成立以来一直注重牛磺酸品牌的培育及推广，树立了将“楚牛”牌商标打造成过硬的民族品牌并全力推向国际市场的目标。经过多年的努力，公司“楚牛”牌商标已在国内外享有很高的知名度及美誉度。在行业竞争格局之下，品牌优势让公司具备了较强的市场竞争力。公司通过逐步的提升产品质量及服务来增强客户的满意度及认可度，提升品牌价值。老客户自身业务的不断发展带动了对公司产品需求的持续增量；公司大力开拓新市场，挖掘潜在客户，凭借公司品牌影响力，越来越多的新客户与公司达成了合作。

  2024年，国际形势更趋严峻复杂，公司在董事会的领导下，扎实做好各项业务的经营管理，通过深耕市场拓展，强化内部管理，加强研发创新，重视人才培育，稳步推动高质量发展进程。报告期内，公司稳固主业、多元协同的发展格局得到持续优化，牛磺酸业务全年运行稳健，各项目标基本达成，凌安科技在产品转型方面获得突破，成功上马一水肌酸生产线，为公司可持续发展注入新动能，永安康健在大健康产业布局方面取得实质性进展，市场竞争力得到有效提升。报告期内，公司实现营业收入838,814,941.70元，较去年同期下降13.78%；实现营业利润72,933,384.89元，较去年同期增长1,191.27%；归属于上市公司股东的净利润61,766,022.21元，较去年同期实现扭亏为盈。

  2024年，全球贸易逐步复苏，通胀压力有所缓解，但国际形势的不确定性带来了更高的风险与挑战。牛磺酸市场竞争也愈加激烈，销售价格全年持续低迷，利润承压。面对风险及机遇并存的局面，公司紧抓有利时机，深耕市场拓展，积极构建多元市场格局。在强化现有客户粘性，保住基本市场占有率的同时，进一步加快国内市场及新兴领域的开拓，优化市场布局，分散市场风险。报告期内，公司依托自身规模优势，不断积累的客户资源以及稳定的产品质量，保持了出货量的韧性增长。牛磺酸全年销量达4.97万吨，较去年同期增长16.32%，其中国内和新兴市场出货量有了明显增长。牛磺酸业务收入634,731,166.80元，较同期下跌4.14%，在售价进一步下探的情况下，有效保持了经营面的基本稳定。

  报告期内，子公司凌安科技在产品转型方面取得重要突破，新建的“一水肌酸”生产线已完成设备安装调试及试生产阶段，后续将按计划进入验收阶段。同时，公司充分挖掘和利用现有销售渠道和客户资源，积极进行一水肌酸的市场推广。为确保产品符合国际标准并能够更好地拓展全球市场，凌安科技通过了国际质量管理体系认证，并获得KOSHER、HALAL等多项认证，完成了印尼BPJP生产资质备案。目前产品已开始向客户进行交付。

  子公司永安康健坚定围绕大健康产业深耕，一方面通过加大资金投入，持续扩大膳食营养品定制业务产能，目前新增二期厂房建设以及现有车间的改扩建项目已接近完工，基本达成了粉剂、片剂、胶囊、饮品等生产线产能的大幅提升；另一方面，将业务重心聚焦于自主品牌的经营与管理，通过积极引入外部投资者实现协同合作，打造以牛磺酸为核心的膳食营养自有品牌。报告期内相关股权变更工作已顺利完成，并有序推进了初步品类开发、市场调研以及产品上市等一系列关键性工作开展。

  公司始终坚持以技术创新和产品创新为核心的双轮驱动策略，不断培育和打磨核心产品，提升公司核心竞争力。在技术创新方面，围绕提质增效目标，通过加大研发投入，集中力量推进技术迭代升级，强化产业优势；在产品创新方面，紧跟市场需求，推动产品结构的优化与转型，加快推出符合市场趋势的创新产品。报告期内，公司持续优化牛磺酸工艺，深度挖掘潜力，实现了降低成本、节能减排、有效降低碳足迹的目的；新开发的一水肌酸生产线，作为一个完全自主研发的标杆项目，实现了在工艺开发及产业化设计中全链条技术突破，有效拓展了凌安科技的业务领域；永安康健在功能壳寡糖研究领域取得重大突破，攻克了功能壳寡糖制备全产业链开发中的系列技术难题，实现了功能壳寡糖的应用科技成果转化，该项目还荣获2024年度湖北省科学技术进步奖二等奖，创新研发实力得到了高度认可。

  公司高度重视人才，始终将人才培养作为推动公司长远发展的坚实支撑。报告期内，公司持续投入大量精力和资源，积极构建与公司业务发展相适配的人才培养体系，实现员工与企业的共同成长。在董监高换届之际，公司大力推进管理团队年轻化建设，选拔跨职能历练经验丰富的骨干人员充实管理团队，不仅为管理团队注入了新鲜活力，更激励着全体员工积极进取。为强化基层人员技能培养，公司组织开展了“弘扬工匠精神严格规范操作”大比武活动，通过竞技比拼方式，在公司内部营造比学赶超的良性氛围，切实提升一线员工专业技术水平与安全生产意识。为支持凌安科技业务发展，公司通过“师带徒”模式，定向协助凌安科技开展电工仪表等技术岗位的培养，真正实现资源共享、经验分享。

  近几年来，在宏观经济环境波动和行业竞争日益加剧的背景下，公司坚定围绕节能降耗和降本增效的目标，不断强化内部管理，并逐步将其渗透至各运营环节中。报告期内，公司持续深挖内部潜力，实施了系列举措：持续优化和推进牛磺酸技术革新，根据相关运行数据显示，原材料及能源消耗等下降明显，产品收率提升；持续开展“跑、冒、滴、漏”专项整治，完善成本管理相关考核制度，加强过程监控，提升精细化管理水平；持续加强员工培训，提升员工技能和成本意识，以及通过合理优化人力配置，有效提升人力资源效能；持续监督和改进现行质量体系，全年成品合格率有所提升；持续压紧压实安全环保主体责任，加强安全环保绩效考核力度，深化风险识别及隐患排查，推动清洁生产审核实施，安全环保运行效率和质量进一步提升。

  公司一直立足于牛磺酸主业，成为全球牛磺酸细分行业里最具竞争力的龙头企业。公司将持续扩大这种优势，一方面积极开拓市场，充分发挥产能优势，进一步提升牛磺酸的销量和市场份额；另一方面通过工艺改造和技术创新，提升产品质量，降低生产成本，提升市场占有率，确保公司核心产品保持较强的市场之间的竞争力。

  同时，公司多头并进，寻求多元发展。永安康健在保健食品行业多年耕耘逐渐进入收获期，将在大力发展膳食营养补充剂定制业务的同时，逐步培育自有品牌产品；子公司凌安科技将努力发展一水肌酸业务，加大一水肌酸的生产和销售，并持续做好新产品开发及业务转型。公司转型发展的步伐不断向前迈进，目前，公司自有资金充足，将持续关注及把握市场并购机会，积极寻求转型发展之路。

  1、加大牛磺酸生产和销售，确保基本盘稳定的同时，持续深化降本增效，节能降耗，加强精细化管理；持续加强牛磺酸的研发投入，保持工艺领先、技术领先、质量领先；积极申报发明专利，加强知识产权保护，积极做好美国专利官司的应诉工作；进一步挖掘及开拓市场，提高产能利用率，提升市场占有率，巩固行业领先地位；积极开发牛磺酸相关产品并推向市场，努力实现产品多元化，为企业发展增强后劲。

  2、永安康健继续深耕大健康产业，努力推进自有产品“易加能”系列品牌建设，从运动营养品、液体功能饮品二个维度发力，着力培育优势代工产品，发挥以牛磺酸为核心的运动营养品制造特色，将膳食营养补充剂定制业务做大做强。

  3、凌安科技重点开展一水肌酸的市场推广工作，努力提升市场占有率，持续优化一水肌酸生产工艺，提高生产效率和产品质量，探索节能减排技术，降低生产成本；同时寻求一些发展前景好、能充分利用现有装置的新产品新项目，进行研发攻关，提高整体抗风险能力。

  4、持续提高公司安全环保管理上的水准，根据安全环保要求，不断完善符合公司实际的安全管理标准化体系，严守公司生命线。

  1、安全环保风险。公司目前有重大危险源5处，涉及重点监管的化工工艺3种，有多种易燃易爆、有毒、有腐蚀性的物质，企业存在有火灾、爆炸、中毒、化学灼伤、危险化学品泄漏等风险。公司严格落实法律和法规有关要求，重大危险源包保责任情况落实良好，重大危险源运行良好；重点监管化工工艺人员均培训合格，持证上岗，重点监管化工工艺运行平稳；公司危险化学品储存依法合规，无超量超品种储存情况。公司重大危险源及重点监管化工工艺均采用DCS自动化控制，设置有联锁报警、紧急切断系统，储存罐区设置有视频监控系统，保障生产和员工安全。

  2、经营风险。近几年公司固定资产投入较大、持续对外投资、以及不断改善员工福利待遇，固定成本逐步增长，经营风险加大。牛磺酸市场之间的竞争激烈，国外经济复苏态势仍不稳固，国际经贸关系的复杂性和不确定性上升，尤其是美国对中国产品持续增加关税，可能对扩大销售的策略带来不确定性。对外经贸关系复杂，基础化工原料和包装材料价格不断上涨，如果成本上升无法有效传递至下游，将对经营造成较大困难。环氧乙烷价格波动较快，特别是与其上游原料和下游产品价格波动不同步，非常容易造成经营亏损。2024年3月，牛磺酸相关专利在美国再次被提起上诉，如果败诉，公司牛磺酸产品在美国的销售将受一定的影响，以及有几率存在诉讼中提出的相关赔偿等风险。公司将逐步加强生产和工艺管理，强化成本优势；进一步研判市场走势，灵活调整供销策略，降低经营风险；积极申报发明专利，加强知识产权保护，针对美国诉讼，公司已聘请美国律师积极应诉。

  3、汇率风险。全球流动性泛滥，公司大部分收入以美元结算，美元兑人民币汇率双向波动幅度较大，不利于管理结汇时点，有可能发生较大汇兑损失的风险。

  4、管理风险。公司业务涉足的领域和规模逐步扩大，安全生产责任较重，要求管理团队适应变化后的管理模式、管理理念以及生产营销模式等，需要公司处理好发展过程中的管理及人才培育问题。若公司不能较好的处理以上问题，可能制约公司进一步的发展。

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